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中金公司(601995)研报表示，年初至今，铁路、公路和港口为交运板块中涨幅前三的子行业，分别上涨15.6%/9.7%/7.3%，跑赢沪深300(399300)约16.5/10.6/8.2ppt。从历史来看，公铁、港口作为防御性板块，在市场波动时往往能跑出相对收益，一方面作为基础设施，量价相对有韧性，业绩稳健；另一方面分红比例较高，可观的股息率托底投资回报。1Q23公路铁路和港口的基金重仓比例分别为0.02%/0.08%/0.06%，处于历史低位，公路和港口板块当前估值分别为9.7x/9.8x P/E，低于过去2018-2022年平均P/E 11.6x/13.6x(铁路板块由于2020年京沪高铁(601816)上市不可比)。在经济“弱复苏”的背景下，公路、铁路和港口类的高股息且业绩有支撑的资产，具备跑出相对收益的配置价值。
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