迪马股份上半年净利同比增幅115％！监管升级，现金流承压

8月26日，“渝派黑马”东原地产之母公司迪马股份披露2019年上半年业绩。粗看，确实让外界一阵惊喜。

上半年，迪马股份实现营业收入35.5亿元，其中房地产开发占总收入的88.75%，归属于上市公司股东的净利润3.93亿，同比增幅115%，扣后归属于上市公司净利润3.77亿，同比增长157.5%。

从营收贡献区域来看，成都区域为迪马股份贡献仅次于大本营重庆，但同比增幅已远超重庆，达到271%。

就大家关心的拿地而言，上半年，迪马股份(实为东原)新增9宗土地储备，近134.35万平方米建筑面积，主要位于上海、武汉、成都、重庆、西安等省会城市或经济发展核心城市。

令人遗憾的是，迪马股份却对上半年销售金额及销售面积“一字不提”。据克而瑞统计，东原地产上半年全口径销售金额264.5亿元，全国排名第57位，被重庆华宇集团直追，仅差0.8亿元，实现权益销售额176.9亿元，排名第61位。

进入7月份，房企整个销售节奏明显放缓。从克而瑞统计看，东原地产前7个月累计实现销售金额298亿元，也意味着7月份销售额仅入账23.5亿元，排名第58位，权益销售金额199.3亿元，排名第63位。

再来看大家颇为关心的迪马“资金链”。据其披露，上半年，迪马股份母公司东银控股集团债务重组方案已进入重组实施阶段，对迪马尤其是东原扩张是个非常有利条件。

但密探君研究发现，从财务数据看，迪马股份当前资金链已非常紧张。截至6月末，该公司货币资金约67.07亿元，同比减少12.82亿元，短期借款约34.17亿元，一年内到期有息负债50.76亿元，同比增加7.53亿元，现金对短债覆盖度已“捉襟见肘”，偿还压力较大。

值得一提的是，迪马股报告期末账面存货余额485.9亿元，同比增加134.4亿元，占公司总资产741.1亿元比例高达65.56%。看其流动比例和速动比例均有明显下降，而资产负债率却进一步增长，有息负债率比年初增加2.57个百分点。密探君查询计算获悉，迪马股份截止6月末净负债率66.16%。

上半年，迪马股份日常经营产生的净现金流约“-63.3亿元”，去年同期则为净流入31.6亿元，筹资所得现金净额46.11亿元，同比增幅245.56%。

另一个值得关注的就是管理费用，迪马股份上半年剧增110.78%，达到3.37亿元。而据其解释，增加的大头主要来自职工福利薪酬。

迪马股份表述说，上半年全国房价涨幅显著下降，成交规模稳中略降，但整体仍较为平稳。同时，房地产金融监管不断升级，融资环境先松后紧，房企融资收紧预期强化。

“当前大型房企销售规模效应继续发酵，市场占有率不断集中，竞争压力巨大。中小型企业须不断提升效率及规模，灵活经营模式，提升核心竞争力，挖掘超额盈利的差异化竞争路线，才能充分应对内外冲击。”

关键词： 迪马股份 上半年业绩