雷科防务30亿并购推动业绩增长 账面商誉达20.41亿元

外延式扩张耗资近30亿收购

近年来雷科防务一直在寻求时机并购扩张。

2016年，雷科防务前身常发股份合计以20.14亿元，完成收购爱科特70%股权、奇维科技100%股权、理工雷科100%股权，同时以12.29亿元置出制冷业务相关的全部资产与负债，成功实现从传统制冷业务至军工电子信息领域的业务转型。随之常发股份更名为雷科防务。

此后，理工雷科完成对博海创业51.16%股权的收购，在相互融合的基础上公司推出智能弹药系统等。2019年雷科防务又开始筹划并购恒达微波，开拓民用汽车雷达业务。

通过外延式扩张，目前，雷科防务业务包括雷达系统、卫星应用、智能控制(原智能弹药)、安全存储、智能网联五大业务群的相关产品研发、制造和销售。

但即使持续并购，虽然雷科防务业绩逐年在增长，营收增速已放缓，并购子公司净利润未能持续增长。

不过，值得注意的是，收购标的业绩增速出现放缓趋势。其中，2018-2020年爱科特净利润分别为0.52亿元、0.69亿元、0.50亿元，奇维科技净利润分别为0.88亿元、0.92亿元、0.61亿元，去年这两家公司净利分别下降27.54%、33.70%。

长江商报记者粗略统计发现，近四年来雷科防务共耗资近30亿元用于收购，截至去年底，账面商誉达到20.41亿元，占40.68亿元净资产的一半。一旦并购子公司业绩下降，公司巨额商誉或有减值损失风险。

同时持续并购导致公司财务方面也受到较大压力。去年公司7029万元出售在卫星导航领域相关的已有和正在进行中的产品、业务、知识产权等，1.24亿元出售博海创业35%股权回笼资金。截至去年底，公司短期借款4.66亿元、应付债券3.76亿元，货币资金仅3.52亿元，低于短期借款。

雷科防务资产负债率由2017年的10.15%增长至29.59%，资产中应收账款及存货占了大半。截至去年底，公司应收账款为11.23亿元，与全年营收相当，存货7.46亿元，合计占流动资产的76.60%。(长江商报记者 李顺)

关键词： 雷科防务 账面商誉