第四范式正式递交招股书 AI企业难逃亏损魔咒？

在AI企业争相上市的大背景下，北京第四范式智能技术股份有限公司(以下简称“第四范式”)也加入了这一赛道。据港交所官网显示，第四范式已对外披露了招股书，公司拟在主板挂牌上市。招股书显示，第四范式是一家决策类人工智能提供商，若以2020年收入来看，公司当年所占市场份额达18.1%，位列第一。虽然在这条细分赛道上已经成为了佼佼者，不过，第四范式与其他AI企业相同，由于大量的研发资金投入，公司目前仍处于亏损状态，2018-2020年以及2021年上半年，公司累计亏损净额30.27亿元。值得一提的是，仅在今年上半年，第四范式亏损净额就达到11.87亿元，较之前年度出现明显增亏。

决策类AI冲刺IPO

港交所官网披露消息显示，第四范式已正式递交招股书。

据了解，我国人工智能行业划分为四大类，包括决策类人工智能、视觉人工智能、语音及语义人工智能和人工智能机器人，而第四范式所布局的赛道为决策类人工智能，即识别数据中的隐藏规律，指导基于数据洞察的决策过程，并解决与核心业务运营密切相关的问题，典型应用包括但不限于智慧营销、风险管理及供应链管理优化。

根据灼识咨询报告，按2020年相关收入计算，第四范式是中国最大的以平台为中心的决策类人工智能提供商，当年所占市场份额达到18.1%。而第四范式的主要竞争者为综合型互联网公司。

在招股书中，第四范式将公司的主要竞争者列为公司A、公司B、公司C、公司D，并未透露具体名称。

第四范式在招股书中介绍，公司客户分为两大类别，一是直签客户，即直接购买公司解决方案的终端用户;还有一类是解决方案合作伙伴客户，主要将公司的解决方案融入其产品以满足终端用户特定需求的第三方系统集成商。数据显示，2018-2020年以及2021年上半年，第四范式直签客户产生的收入分别占公司总收入的19%、21%、15%及29%。

另外，2018-2020年以及2021年上半年，第四范式的前五大客户占公司总收入的比例分别为60.1%、40.9%、17.4%及16.5%，其中第一大客户产生营收占公司总收入的17.7%、20.6%、5.2%及3.9%。不难看出，自2019年以来，第四范式的前五大客户贡献营收占比出现断崖式下滑。

供应商方面，报告期内，第四范式前五大供应商占公司总采购额的比例分别为20.2%、21.9%、13.7%及22.9%，其中第一大供应商占公司的总采购额比例分别约6.3%、6.4%、3.4%及7.5%。

北京商报记者注意到，自2020年以来，AI企业掀起了上市热潮，包含云从科技、旷视科技、传神语联在内的多家AI企业开始进军资本市场，其中云从科技科创板IPO已经过会，目前正在申请注册阶段。

亏损幅度加剧

与大多数AI企业一样，连年亏损是第四范式难以回避的问题。不过，北京商报记者注意到，今年上半年第四范式出现明显增亏。

数据显示，2018-2020年以及2021年上半年，第四范式分别产生亏损净额3.72亿元、7.18亿元、7.5亿元、11.87亿元，其中今年上半年亏损额大幅增加。经北京商报记者计算，三年半时间，第四范式合计亏损30.27亿元。

第四范式表示，公司净利亏损主要有四个原因，其一用作开发并提升公司解决方案及技术能力方面的研发开支;其二是用作增加品牌知名度及扩大用户群的销售及营销开支;其三是一般及行政开支，主要归因于向雇员支付的以股份为基础的薪酬;其四则是授予投资者若干优先权有关的赎回负债利息开支。

2018-2020年以及2021年上半年，第四范式研发开支分别约为1.93亿元、4.16亿元、5.66亿元以及5.78亿元。

实际上，由于大额研发投入，净利亏损已经成为AI企业的常态。人工智能领域专家邓伟强在接受北京商报记者采访时表示，人工智能行业技术研发难度大、研发投入高，为保证持续具有核心竞争力，企业通常需要不断投入研发资金。零壹研究院院长于百程亦表示，目前多数AI企业还处于商业化的初期阶段，距离盈利还有一段路要走。“同时，AI企业目前在很大程度上仍然面临诸多发展瓶颈，包括应用成本相对较高、系统安全和治理问题等。”于百程如是说。

从营收角度来看，自2018年以来第四范式处于不断增长状态。2018-2020年以及2021年上半年，第四范式的营收分别约为1.28亿元、4.6亿元、9.42亿元以及7.88亿元。第四范式表示，公司收入增加主要是由于用户群扩大和用户支出增加。

另外，数据显示，2018-2020年以及2021年上半年，第四范式毛利率分别为42.7%、43.5%、45.6%、44%。针对公司上半年净利亏损加剧等问题，北京商报记者向第四范式方面发去采访函，不过截至发稿未收到对方的回复。(北京商报记者马换换)

关键词： 第四范式 赴港上市 AI企业 亏损魔咒 招股书