“五穷、六绝、七翻身”的股谚道出了投资者对A股5月行情的习惯性谨慎。
然而,统计却显示,自2000年以来,沪指有10年在5月取得上涨,“红五月”的概率反而还略高一些。各大券商研究所近期也陆续发布研报,多数对5月的A股行情保持乐观。更有券商旗帜鲜明地指出:“5月中旬会再现A股最佳买点。”
5月历史行情“还行”
近几年来,A股5月份的行情运行均较为平稳,并未出现明显的大幅度下挫。
值得一提的是,在牛市行情中,若前4个月牛市格局得到确立,则5月份市场将大概率延续上行趋势。
有人将今年的行情与2015年牛市进行对比。2015年1月至4月,当时的A股市场同样涨势如虹,上证指数4个月累计涨幅达到36%。2015年5月,市场在五一假期后先是出现连续下跌,沪指4个交易日回撤超过7%,但随后马上重拾升势,5月中下旬再创阶段新高。
此外,2007年、2009年两轮牛市中,上证指数均在5月份延续了上涨趋势。
“长牛”“慢牛”格局不变
虽然4月尾声市场出现了一轮急跌,但分析师普遍认为,A股“长牛”“慢牛”的格局不会发生改变。
海通证券首席经济学家姜超日前发布报告,题为《无惧倒春寒,毕竟春来到!》,指出4月末的急跌仅是“倒春寒”。今年一季度的社融同比多增2.34万亿元,社融余额增速回升至10.7%,均预示未来半年我国经济有望继续改善。
在姜超看来,本轮牛市和2014年至2015年的牛市有着重要差别。彼时的领涨板块中仍有房地产等周期行业,而本轮领涨的四大行业分别是日常消费、信息技术、电信服务、医疗保健,全部都是与消费和科技相关的行业。
因此,从本轮牛市的行业表现来看,完全不同于过去刺激政策下的短期快牛,其实更类似于美股的慢牛行情。据统计,在美股过去30年的牛市中,领跑的四大行业分别是信息科技、医疗保健、可选消费和必需消费,其实就是消费和科技类行业长期领涨。
5月中旬再现最佳买点?
中信证券秦培景策略团队的最新报告题为《买点渐近,拥抱价值》,旗帜鲜明地指出,基本面与政策预期再平衡下,预计5月中旬宏观数据公布前后,A股将迎来布局第二轮上涨的风险收益比最优的买点。本轮上涨持续时间长,上行节奏慢。
配置方面,中信证券表示,增量资金的结构决定了第二轮上涨风格更偏价值,更看好沪深300指数在本轮上涨中的表现。建议拥抱价值,布局3条主线:首先是外资偏好、地产销售、通胀预期等逻辑支撑下的大消费板块。其次,金融板块依然有底仓配置的价值,特别是银行。另外,国企改革进程明显加速,建议持续关注。
中金公司认为,5月底即将迎来MSCI对A股“第二次扩容”,根据估算,将有约40亿美元(200亿至300亿元人民币)的资金在5月底左右进入A股市场。
中金公司进一步指出,A股目前整体估值不高,叠加盈利预期可能开始企稳甚至回升,以及五一小长假期间表现亮眼的旅游数据,可能也在一定程度上代表消费需求的复苏。综合考虑上述因素,A股未来结构性机会可能依然积极,重点把握消费升级与产业升级大趋势。
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