部分基金经理已调仓换股 抱团高价股或承压

开年以来的两个交易日，市场“二八风格”出现逆转，机构抱团股接连下挫，备受机构宠爱的贵州茅台，近两日回撤幅度超5%。而多数中小盘股呈现接连反弹走势，开市第二个交易日更是以百股涨停方式迎接牛年。受抱团股下挫影响，多数基金净值下跌，天天基金网热销排名前十的基金，有9只近一周收益出现下跌。而从基金的估算净值与实际净值的对比看，部分基金经理已调仓换股。　　文/广州日报全媒体记者林晓丽

招商中证白酒指数近一周跌幅达4.06%

进入牛年的两个交易日，在没有重大利空消息影响下，前期机构抱团的白酒、新能源、医药等板块龙头股纷纷大跌。

其中，白酒龙头股贵州茅台牛年首个交易日跌5%，次日延续跌势，但跌幅收窄至0.45%，两个交易日累计下跌5.42%;锂电池巨头宁德时代两个交易日累计下跌6.1%;家电龙头美的集团两个交易日累计下跌8.51%;医药龙头药明康德两个交易日累计下跌6.5%……

另一边厢，多数中小盘股获得资金关注，接连出现反弹走势，2月19日两市更是出现百股涨停。据Wind统计，牛年前两个交易日，市值10亿元至50亿元的股票平均涨幅为6.62%;市值50亿元至100亿元的股票平均涨幅为5.84%;市值100亿元至500亿元的股票平均涨幅为3.91%。

“抱团股”让多数基金净值下跌。天天基金网中，热销排名前十的基金，有9只近一周收益出现下跌。赵诣管理的农银新能源主题，近一周跌幅为4.22%;备受关注的张坤管理的易方达中小盘混合，近一周跌幅为2.9%，而指数基金中的“战斗机”招商中证白酒指数同样惨淡，近一周跌幅更是高达4.06%。

节后两个交易日，已经让市场看到“抱团松动”的杀伤力，有基金经理已经行动起来。

有基金经理透露，2月18日，身边就有很多基金经理卖出茅台，之前对化工、有色不感兴趣的基金经理，都开始研究起周期品。

而从基金的估算净值与实际净值的对比看，部分基金经理在这波“抱团股”大跌前已调仓换股。如2月18日，傅鹏博管理的睿远成长价值基金的前十大重仓股有7个是绿的。从净值估算来看，2月18日该基金是下跌1.02%的。然而实际上，晚上净值出来，是上涨0.23%。

另外，还有公开数据印证基金经理确实在今年以来快速调仓。如谢治宇管理的兴全合润因为上市交易，披露了截至今年1月21日的前十大重仓，从去年底才过了不到1个月，已经换了2只前十大重仓股，大举加仓了低估值的银行;并卖出了热门的抱团光伏股隆基股份。

抱团高价股或承压

在机构看来，前期上涨较快的抱团高价股或承压，而节后绩优小盘股连续上涨，市场风格或将改变。

中泰证券指出，全球资本市场逐步呈现“泡沫化”之下，高估值对货币政策边际变化的敏感度显著提升，一旦美联储加息预期升温，全球流动性面临收紧，高估值甚至“泡沫化”的市场意味着较大的潜在风险。

招商证券此前也提示，纵观A股历史，抱团行情发生不止一次，这种极致的市场行情给坚定持有的投资者带来了丰厚的回报，然而过往几次的抱团行情持续3至4年后均以瓦解告终。本轮消费抱团已经持续了3年左右，根据最新的基金定期报告，当前的持仓集中度仍然处于阶段性高位。若抱团出现瓦解，可以配置低估值、高营收能力的个股，同时也该兼顾个股弹性。

万联证券认为，A股顺周期板块节后有望迎来新一轮投资机会。央行节后首日大幅度“收水”，市场对货币政策边际回归常态化有较高预期，高性价比板块或在节后得到资金关注，前期上涨较快的抱团高价股或承压。行业配置方面可关注化工、石油、有色金属等顺周期板块;关注低估值的银行、地产等大金融板块。(林晓丽)

关键词： 基金经理 调仓换股