创耀（苏州）通信科技股份有限公司拟在科创板上市 上市存在的风险

创耀(苏州)通信科技股份有限公司是一家专业的集成电路设计企业，主要专注于通信核心芯片的研发、设计和销售业务，并提供应用解决方案与技术支持服务。

主要财务指标

创耀(苏州)通信科技股份有限公司资产总额和归属于母公司所有者净利润逐年增加，2017年度资产总额为6,656.68万元，2018年度资产总额为8,378.96万元，2019年资产总额为10,260.86万元，2020年资产总额为13,131.36万元;2017年归属于母公司所有者权益为2,436.21万元，2018年归属于母公司所有者权益为4,480.03万元，2019年归属于母公司所有者权益为5,209.45万元，2020年归属于母公司所有者权益为7,074.79万元。

本次上市存在的风险

一、技术风险

(一)因技术升级导致的产品迭代风险

公司是一家专业的集成电路设计企业，主要专注于通信核心芯片的研发、设计和销售业务，并提供应用解决方案与技术支持服务。集成电路设计行业技术升级及产品更新速度较快，未来如果公司不能持续根据行业市场需求、技术发展趋势做出前瞻性判断，并且不能及时地进行产品或技术的升级迭代，将导致公司逐渐丧失市场竞争力，对公司未来持续发展经营造成不利影响。

(二)新产品研发失败风险

公司专注于通信核心芯片的研发、设计和销售业务，随着市场需求及技术的不断演进，公司需要预研现有业务领域下一代或者新应用领域的产品，以确保公司良性发展和产品的先进性。公司在产品研发过程中需要投入大量的人力及资金，未来如果公司开发的新产品无法保持技术先进或者不能满足市场需求，将会对公司业务发展和市场竞争力造成不利影响。

(三)关键技术人员流失、顶尖技术人才不足的风险

作为集成电路设计企业，关键技术人员是公司获得持续竞争优势的基础，也是公司持续进行技术创新和保持竞争优势的主要因素之一。截至2020年6月30日，公司拥有研发和技术人员345名，占员工总人数的95.04%。未来，如果公司薪酬水平与同行业竞争对手相比丧失竞争优势，或人力资源管控及内部晋升制度得不到有效执行，公司将无法引进更多的高端技术人才，甚至可能出现现有骨干技术人员流失的情形，对公司生产经营产生不利影响。

(四)核心技术泄密风险

目前公司在持续进行新技术与新产品的研发，尽管公司已与研发人员签订了保密协议，但仍存在因个别人员保管不善或核心技术人员流失等原因导致核心技术泄密的风险，并且在与供应商合作的过程中，也存在产品或服务设计方案被复制或泄露的风险。

二、经营风险

(一)行业波动风险

集成电路产业具有一定的波动周期，受“新冠疫情”影响，中国和全球宏观经济出现了较大的波动，进而影响集成电路行业客户的需求。如果未来国内和国际经济下滑，可能导致行业内客户需求受到影响，进而导致公司销售规模下滑，对公司经营业绩造成不利影响。

(二)市场竞争风险

公司电力线载波通信芯片与解决方案业务主要面向国家电网和南方电网的HPLC芯片方案提供商，目前智芯微与海思半导体占据了HPLC芯片方案主要市场份额，其余各家份额相对较小，竞争较为激烈，若未来该领域新进入者不断增加或者因产品迭代导致新竞争者进入，则市场竞争会进一步加剧。在公司接入网网络芯片与解决方案业务领域，公司需直接与国内外知名通信芯片或终端设备供应商竞争，与国内外大型通信企业相比，公司在整体规模、资金实力、研发储备、销售渠道等各方面仍然存在一定的差距。

若公司不能正确把握市场动态和行业发展趋势，不能根据客户需求及时进行技术和产品创新，则公司的行业地位、市场份额、经营业绩等可能受到不利影响。

(三)客户集中度较高的风险

报告期内，公司向前五大客户销售收入合计占营业收入的比例分别为96.65%、84.62%、87.88%和92.56%，集中度相对较高。公司电力线载波通信芯片与解决方案业务主要面向国家电网和南方电网HPLC芯片方案提供商，接入网网络芯片与解决方案业务主要服务于国内外知名通信设备厂商及大型海外电信运营商，芯片版图设计服务及其他技术服务的主要客户为国内知名芯片设计公司。

如果未来公司主要客户的经营、采购战略发生较大变化，或由于公司产品质量等自身原因流失主要客户，或目前主要客户的经营情况和资信状况发生重大不利变化，将对公司经营产生不利影响。

(四)供应商集中度较高的风险

公司采用了Fabless经营模式，晶圆制造、芯片封装测试等生产环节分别委托专业的晶圆厂商、封测厂商完成。由于集成电路制造行业投资规模较大，门槛较高等行业属性，部分供应商的产品具有稀缺性，供应商集中是采用Fabless模式的集成电路设计企业的普遍特点。

报告期内，公司向前五大供应商合计采购的金额占同期采购金额的比例分别为89.45%、97.10%、80.61%及70.12%，占比相对较高。未来若公司供应商的经营发生不利变化、产能受限或合作关系紧张，可能导致供应商不能足量及时出货，公司无法及时足量采购订单所需原材料及委托加工服务，将对公司生产经营产生不利影响。

三、管理风险

(一)公司规模扩张带来的管理风险

报告期内，公司的业务规模持续扩大，报告期各期，公司的营业收入分别为7,099.02万元、10,893.81万元、16,532.58万元及8,366.50万元，2017年至2019年公司营业收入年均复合增长率为52.61%。报告期各期末，公司的资产总额分别为6,656.68万元、8,378.96万元、10,260.86万元及13,131.36万元，2017年至2019年年均复合增长率为24.15%。

随着公司业务的发展及募集资金投资项目的实施，公司收入规模和资产规模将会持续扩张，相应将在资源整合、市场开拓、产品研发、质量管理、内部控制等方面对管理人员提出更高的要求。如果公司内控体系和管理水平不能适应公司规模快速扩张，公司可能发生规模扩张导致的管理和内部控制风险。

(二)实际控制人持股比例较低的风险

截至2020年6月30日，实际控制人YAOLONGTAN间接合计持有公司19.74%的股份，控制公司36.85%的股份，实际控制人持股比例较低。如未来公司的其他股东通过二级市场增持公司股票或者第三方发起收购，则可能面临公司的控制权转移的情况，进而可能对公司经营管理或业务发展带来不利影响。

四、财务风险

(一)应收账款回收的风险

随着公司经营规模扩大，公司应收账款规模总体上有所增加。报告期各期末，公司的应收账款账面净额分别为751.54万元、1,299.53万元、4,799.89万元和4,174.68万元，占各期末流动资产的比例分别为11.94%、15.99%、49.47%和39.11%。公司已根据谨慎性原则对应收账款计提坏账准备，但随着公司收入规模的快速增长，应收账款规模上升较高，加大了公司的财务风险。如果经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难，公司将面临应收账款回收困难的风险。

(二)外汇汇率波动风险

报告期内，公司存在一定比例的境外销售和采购，主要以外币报价和结算。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司及其子公司境外销售收入占公司营业收入的比例分别为10.57%、21.86%、10.06%和19.91%。公司在销售和采购报价时考虑了汇率可能的波动，但汇率随着国内外政治、经济环境的变化而具有一定的不确定性。此外公司在采购、产品销售回款等环节存在一定的时间差，因此公司存在外汇汇率波动风险。

(三)毛利率波动的风险

报告期内，公司综合毛利率分别为29.55%、37.22%、42.60%及33.72%，有所波动。受公司主营业务结构、产品及服务价格等因素变动影响，公司综合毛利率存在一定的波动。随着行业技术的发展和市场竞争的加剧，公司必须根据市场需求不断进行技术的迭代升级和创新，若公司未能正确判断下游需求变化，或公司技术实力停滞不前，或公司未能有效控制产品及服务成本，或公司发生主营业务收入结构向低毛利率产品倾斜等不利情形，将导致公司综合毛利率水平波动甚至出现下降的风险，进而对公司的经营业绩造成不利影响。

(四)公司业绩下滑的风险

报告期内，公司营业收入、净利润总体有所增长，经营业绩稳步提升。但如果未来公司不能有效拓展国内外新客户、宏观经济景气度下行、国家产业政策变化、市场竞争加剧、国际贸易摩擦加剧、现有客户因经营出现重大不利变化或公司无法继续维系与现有客户的合作关系等，将导致公司出现销售规模下降等情形，进而导致公司经营业绩下滑。

五、募集资金投资项目风险

(一)募投项目的市场风险

本次募集资金投资项目所开发的相关产品在开发及市场推广的过程中，如下游市场需求、技术路线等出现变化，导致新产品未能被市场接受或市场需求量下降，将会导致募集资金投资项目投产后达不到预期效益。

(二)募投项目的实施风险

本次募集资金在扣除发行相关费用后拟用于电力物联网芯片的研发及系统应用项目，接入SV传输芯片、转发芯片的研发及系统应用项目以及研发中心建设项目。本次募投项目主要以当前的国家政策导向和市场发展趋势为基础，结合公司目前业务领域和储备的技术而做出，然而随着集成电路产业的快速发展，公司可能面临来自市场变化、技术革新、运营管理等多方面的挑战，如若公司处理不当，则公司募投项目的实施将面临不能按期完成或不能达到预期收益的实施风险，可能会对公司业绩产生不利影响。

(三)新增固定资产折旧导致业绩下滑的风险

本次募集资金投资项目实施后，公司预计将陆续新增固定资产投资，导致相应的折旧增加。如果因市场环境等因素发生变化，募集资金投资项目投产后盈利水平不及预期，新增的固定资产折旧将对公司的经营业绩产生不利影响。

六、发行失败风险

根据相关法规要求，若本次发行时提供有效报价的投资者或网下申购的投资者数量不足法律规定要求，或者发行时总市值未能达到预计市值上市条件的，本次发行应当中止，若发行人中止发行上市审核程序超过交易所规定的时限或者中止发行注册程序超过3个月仍未恢复，或者存在其他影响发行的不利情形，将导致发行失败的风险。

七、其他风险

(一)股票价格波动风险

公司股票价格受到多重因素的影响，不仅受公司的经营业绩和发展前景的影响，还受宏观经济周期、利率、资金供求关系等因素的影响，同时，国内外政治经济形势及投资者心理因素的变化均可能造成股票价格的波动。股票的价格波动是股票市场的正常现象。为此，特别提醒投资者必须具备风险意识，以便做出正确的投资决策。

(二)本次发行摊薄即期回报的风险

本次发行后，公司资本实力将得到增强，净资产大幅增加，但由于募集资金投资项目具有一定的投入周期，在短期内难以完全产生效益，因此，公司在发行后短期内每股收益及净资产收益率受股本摊薄影响很可能出现下降，从而产生公司即期回报被摊薄的风险。

关键词： 创耀 通信科技