12月开门红 明年市场增量资金规模有望超过万亿元

今年以来，监管层在推动中长期资金入市方面持续发声，A股市场也显现出较强的赚钱效应，双重因素下，险资、社保基金、公募基金、外资等多路长期资金加速入市，持仓规模显著提升。业内人士指出，长期资金在资本市场的合理配置，有助于构建A股稳定长远向上基础。据机构测算，未来长期资金还将持续流入A股市场，明年市场增量资金规模有望超过万亿元。

长期资金入市“面扩量升”

A股再现“火热”行情。截至12月1日收盘，上证指数收于3451.94点，上涨1.77%，深证成指收于13930.37点，上涨1.90%，创业板指收于2698.44点，上涨2.53%。市场交投情绪活跃，两市合计成交8650亿元。北向资金净流入162.93亿元，创下近15个交易日以来的新高。

得益于资本市场各项基础性制度的不断完善，近年来，险资、社保、公募、外资等长期资金“多箭齐发”，在投资A股范围和规模上都有了显著提升，呈现“面扩量升”的积极局面。

险资入市“热情”明显提升。银保监会数据显示，截至三季度末，我国保险业总资产达22.44万亿元，较去年同期增长12.42%;资金运用余额达20.71万亿元，较去年同期增长16.48%。保险资金投资A股占总市值的3.44%。根据同花顺数据统计，截至今年三季度末，险资共现身A股396家上市公司的十大流通股股东，相比去年同期的363家增加近10%;持仓金额达15185.93亿元，同比增长超过15%。

公募基金方面，今年成为权益类基金发行的“大年”。中基协数据显示，截至今年10月，我国现存1327只股票基金和3067只包含权益类投资的混合基金，二者总规模合计达到5.62万亿元，占18.31万亿公募基金总规模的近30%，而去年10月这两类基金的总规模仅为2.92万亿元。据同花顺数据统计，今年以来共成立213只股票基金和553只混合基金，调整后发行份额累计达1.84万亿份。

社保基金的A股持仓也有提升。同花顺数据显示，截至今年三季度，社保基金共重仓528家A股上市公司，持仓总市值为3727.31亿元，相比去年同期的2159.94亿元增长72.57%。社保基金会近日发布的《基本养老保险基金受托运营年度报告(2019年度)》显示，2019年基本养老保险基金权益投资收益额663.86亿元，投资收益率达9.03%，与委托前相比得到大幅提升。

此外，随着MSCI、富时罗素指数等全球著名指数纷纷调高A股在其样本股中的比例，外资正成为A股市场一股不可忽视的中长期资金力量。同花顺数据显示，截至今年三季度，QFII重仓A股总市值为1483.36亿元，相比去年同期的1011.43亿元大幅增长46.67%。

明年增量资金规模或超万亿

作为全面深化资本市场改革的重要任务之一，今年以来，监管层多次发声，表示将持续推动中长期资金入市，各项举措也相继落地。日前，证监会主席易会满在《<中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议>辅导读本》中刊发文章指出，要大力推动长期资金入市，加快构建长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。

“目前的A股市场既不差钱，也不差机构投资者，差的是长期资金。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《经济参考报》记者表示，只有保持一定量的长期资金流入，让更多资金在资本市场进行合理配置，才有助于A股市场形成真正的“长牛”、“慢牛”，构建稳定长远的运行格局。

但董登新同时指出，当前我国中长期权益类产品还有所欠缺，建议进一步加大中长期权益类产品的发行力度，加强与境外机构的研发合作，引导更多的家庭财富配置权益类资产。“股民不必亲自去股市‘搏杀’，交由专业机构打理资产，从而获得市场的平均收益率或者是更高收益。”

申万宏源首席市场专家桂浩明也表示，当前保险资金入市规模虽有一定增长，但真正进入股市的资金还远远低于标准。而养老金由于其本身具有的“养命钱”属性，对市场风险成熟度和投资回报率提出了一定的要求。在他看来，引导长期资金入市有望成为2021年的工作重点，长期资金的管理者应采取更加积极的态度入市，市场本身也需要提高稳定性和回报率，二者相辅相成，方能形成资本市场发展的重要正面因素。

据机构测算，2021年A股资金流入规模或超万亿。招商证券指出，公募基金重仓股目前已经处于历史高位，估值有待消化，基金发行节奏可能会略有放缓。而银行理财的配置及其委托投资将是未来公募基金增量的重要来源。综合测算结果显示，2021年A股资金流入规模有望超万亿。粤开证券则表示，养老金或将成为A股的重要增量资金来源。截至2020年三季度，已有24个省份启动基金委托投资，合同金额1.1万亿元，到账9757亿元，未来将陆续开始投资。A股整体增量资金约在1.5万亿左右。

关键词： 市场增量资金规模