创业板注册制IPO审核效率提升 预计监管层会加大事后监管

11月24日，创业板注册制改革落地3个月，直接融资和重大资产重组“全面开花”。《证券日报》记者据深交所网站数据整理，截至11月24日记者发稿前，创业板注册制下深交所累计受理IPO、再融资、重大资产重组分别达445家、236家和13家，其中，注册生效的分别有58家、88家和2家。

市场人士认为，整体来看，创业板注册制体现了以信息披露为中心，公开、透明、可预期的特点，审核效率大幅提升。对于再融资和并购重组，预计监管层会加大事后监管。

深交所网站数据显示，截至11月24日，深交所累计受理445家公司IPO注册申请，其中58家注册生效，25家提交注册，59家通过上市委会议审核，182家处于已问询，27家处于已受理，85家处于中止状态，9家终止申请。

58家注册生效的公司中，48家已经上市，合计首发募资558.89亿元，6家完成发行待上市，合计募资43.34亿元，4家尚未开始招股，计划募资17.58亿元。另外，378家IPO注册申请进行中的企业，计划首发募资合计2516.45亿元。

值得注意的是，9家终止申请的公司中，1家为上市委会议审核未通过，此为创业板注册制下首单IPO被否。

对此，太平洋证券投行部董事总经理王晨光对《证券日报》记者表示，注册制并非不审核，如果存在重大信披问题或可持续经营等实质性问题，是不会被一线监管放行的，个别企业被否体现了注册制下一线监管部门按照证监会要求严把‘入口关’。”

“整体来看，创业板注册制下IPO审核，充分体现了以信息披露为核心的审核理念，主要呈现三大特点：一是审核效率高，交易所对IPO各个流程都有明确的时限要求，从受理到过会平均用时约60天。二是IPO通过率高。三是包容性大幅提升。”王晨光表示，11月19日，创业板上市委会议通过的迈普医学，是创业板注册制下，首家按照第二套上市标准申请注册过会的企业。

“创业板注册制基本上体现了以信息披露为中心，公开、透明、可预期的特点。”华泰联合证券投行管委会委员、董事总经理张雷对《证券日报》记者表示，但是，注册制不是不用审，如果企业无法说清楚可持续经营能力，或者信息披露出现重大问题，被否也在情理之中。成熟的资本市场中，IPO也有被否的项目。从A股来看，以后全面实施注册制，如果企业存在上述问题，也会被严格把关的审核流程否决。

从再融资来看，深交所网站数据显示，创业板实施注册制以来，截至11月24日，深交所累计受理236家公司再融资项目，从融资类型来看，178家为定增，58家为公开发行可转债。从进度来看，88家已经注册生效，39家提交注册，4家通过上市委会议，72家处于已问询，10家已受理，4家处于中止状态，19家主动撤回申请。

从再融资审核流程来看，定增项目无须通过上市委会议，问询后即提交注册，审核流程和审核周期大幅缩短。从问询内容来看，对于日常已问询且解释清楚的问题，深交所减少了重复问询，亦提高审核效率。

据记者了解，再融资平移项目自受理到报送注册用时最少的项目不超过1个月，新申报项目仅为2个月。值得注意的是，创业板注册制下首单小额快速融资项目——仟源医药小额快速定增亦实施完成，从深交所受理到注册生效仅用时7个工作日。

记者据东方财富Choice数据梳理，注册生效的项目中，26家再融资项目已经实施完成，合计募资187.69亿元，另外191家计划募资合计2041.05亿元(剔除19家终止)。

对于19家撤回再融资申请的公司，张雷认为，创业板注册制改革涉及存量企业，新老衔接过程中，发行人客观上有重新选择的需求，另外，部分再融资撤回情况和不符合锁价方案要求也有一定关系。

此外，截至11月24日，深交所累计受理13家公司重大资产重组申请，2家已注册生效，从项目受理到注册生效，用时约90天。

“深交所对重大资产重组和再融资的审核，也是以信息披露为核心，审核效率明显提升。预计监管层的事后监管力度会加大，对违法违规行为的处罚力度也会加大。”王晨光表示。(记者吴晓璐)

关键词： 创业板注册制