国投转债(评级AAA,发行规模80亿元)下修条款为“15/30,80%”,债底保护较好,预计目前平价下其上市首日获得的转股溢价率在17%-21%区间内,价格116-120元。配售70%的假设下国投转债留给市场24亿元,测算中签率在0.03%左右。打新参与没有异议。券商行业值得长期看好,相关转债具有底仓配置价值,对于国投转债,投资者配置时可以结合定位和相关催化剂进行考虑。
国投资本全资或控股安信证券、国投资本控股、国投泰康信托、国投瑞银基金、国投安信期货、安信投资、安信国际、安信乾宏、安信资管等公司。公司的央企背景为其提供强大股东资源,控股股东国家开发投资集团有限公司(国投公司)是中央企业中唯一的投资控股公司,截至2019年末其资产总额6322亿元,实现营业总收入1437亿元,连续15年在国务院国资委业绩考核中荣获A级。公司业务结构趋于稳健多元发展,四家核心控股子公司构建出覆盖证券+信托+基金+期货等多元化金融服务平台。其中安信证券作为公司核心资产,总资产排名行业第16位;国投泰康信托大力推动业务转型,是公司利润的重要增长点,2019年其净利润规模排名24名,相较2018年上升10名;国投安信期货2019年客户权益、成交额、日均持仓、全年交割量等各项主要指标均为行业前十;国投瑞银基金管理各类资产规模约1158.9亿元,2019年股票基金平均收益率50.99%,业内排名26/109,固收类基金收益率平均值为5.17%,业内排名27/1054。分业务结构看,2019年公司经纪/两融/资管/自营/投行营收分别为38.10/27.12/21.05/ 12.52/7.90亿元,前三者合计占比约64%,贡献营业利润合计98%(其中自营业务带来50%利润)。从子公司维度看,安信证券收入/利润占比为78%/71%,信托本部分别贡献10%/17%。
2020Q1公司实现营业总收入/归母净利润30.24/6.36亿元,营收增速为10.24%,归母净利润则下滑47.80%。除因疫情原因业务开展受到一定影响外,报告期内主要股指下跌可能使得弹性较大的自营投资业务表现不佳。不过Q2股市情况明显好转,公司盈利显著提升。4月至6月安信证券实现净利润合计约11.36亿元,相比19Q2的约3.30亿元暴增244%。
风险提示:权益市场波动超预期,政策波动。
关键词: 国投发债申购价值
凡本网注明“XXX(非中国微山网)提供”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和其真实性负责。
大众网·海报新闻记者邢晨通讯员吕尚伟烟台报道养老服务人才匮乏、从业人员技能水平低,一直是困扰养老服务发展的难点、重点和堵点问题,为了
2022-10-28 18:36
大众网·海报新闻记者邢晨通讯员吕尚伟烟台报道为进一步改善老旧小区养老服务设施现状,加快推进养老服务体系建设,烟台市莱山区出台了《莱山
2022-10-28 18:46
大众网·海报新闻记者秦文济南报道记者从济南公交获悉,为方便蟠龙路、虎山路周边居民出行,填补蟠龙路、虎山路等部分路段公交空白,自10月29
2022-10-28 18:40
大众网·海报新闻记者秦文济南报道2021年9月29日,被誉为“万里黄河第一隧”的济南黄河济泺路隧道通车,这是山东省首条穿黄隧道。为主动融入“
2022-10-28 18:33
大众网·海报新闻记者汪雪然济南报道10月28日,由山东高速集团投资建设的济南至微山公路济宁新机场至枣菏高速段项目(以下简称“济微南段项目
2022-10-28 18:31
苹果手机数据迁移100g一般需要1-2个小时,主要看你的数据大不大,想要快一点的话,可以提前把旧iPhone升级到和新iPhone系统一样,然后充电充好
2022-10-28 15:39
京东买的黄金可以到实体店换吗是大家一定会讨论的,毕竟黄金作为时下最为保值的物件,很多人都会在其价格较低的时候购入。尤其是一些准备结婚
2022-10-28 15:51
香蕉酸奶是生活中比较常见的一种健康饮品,它含有多种营养成分,适量饮用对身体有一定的好处,喝香蕉酸奶一般是不会拉肚子的,不过可以促进肠
2022-10-28 15:47
铜鼠摆件摆在哪家里合适吗是很多人问的,毕竟我们日常生活里,其实最常见的就是一些气运摆件。不论是一个公司装修或者对于一个家庭来说,美好
2022-10-28 15:38
iphone传输数据卡在最后几分钟是比较正常的现象,大家不用太心急,可能是数据传输比较慢,显示十几分钟或者几分钟不动的话,可以多给一点时间
2022-10-28 15:51