华业香料四冲A股：环保不达标、保荐机构存关联

7月17日消息，拟登陆创业板的华业香料因是否存在产能利用率、产销率较低情况，公司2020年经营情况是否与同行业一致等问题被深交所创业板上市审核中心要求落实。对此，华业香料“关联方”国元证券(000728,股吧)和申报会计师认为，报告期内，发行人的产能利用率处于较高水平;2020年疫情以来发行人不存在产能利用率、产销率较低情况。

是否存在产能利用率、产销率低的情况尚待监管部门核查，但已经多次冲刺IPO的华业香料显然问题并不止这一个。

据悉，此次已是华业香料第四次闯关IPO。公司自2016年起的前三次IPO冲击之路，都因环保问题、与保荐机构存在股权关联等而被中途叫停，甚至还曾曝出公司高层贿赂地方官员的丑闻。

除了上市不太顺利外，公司自身发展也存在一定隐患，据招股书资料分析，目前，公司还存在对海外市场依赖较深、客户集中度偏高等风险。诸多风险之下，华业香料第四次冲刺IPO前途恐不妙。

环保不达标、保荐机构存关联，三次IPO皆败北

7月9日，深圳证券交易所官网披露了安徽华业香料股份有限公司(以下简称“华业香料”)的招股说明书，公司拟在创业板公开发行不超过1435万股，占发行总股本的比例为25.02%，保荐机构为国元证券。

根据招股书资料，华业香料拟通过此次IPO募集资金约2.78亿元。其中1.68亿元用于建设年产3000吨丙位内酯系列合成香料项目，4000万用于建设香料工程技术研究中心，2500万用于建设营销网络，4500万用于补充流动资金。

事实上，这已是华业香料自2016年以来的第四次闯关了。2016年7月至2019年底，公司曾经历过三次IPO冲刺历程，皆因种种问题而受阻，最终上市之路不了了之。

据此前媒体报道，2016年，华业香料因环保不达标，曾被100名群众联名举报，致使第一次冲击IPO失败。

时隔4年后，华业香料又两次冲击IPO，但因与保荐机构国元证券存在股权关联，且机构此前曾出现保荐失职问题而再次被中断。

据悉，在后两次的上市闯关中，国元证券依然作为华业香料保荐机构，但值得注意的是，在保荐工作开始之前，国元证券的关联投资企业国元创投便早早入手了华业香料的股份。

另外，国元证券工作人员此前曾因保荐工作失职而被警示。在2017年4月，据安徽证监局发布的行政监管措施决定书显示，国元证券工作人员在保荐华业香料首次公开发行股票并上市过程中，对华业香料关联交易情况的尽职调查不到位，未能充分履行勤勉尽责义务。

直到今年的第四次上市申请，国元证券仍然担任华业香料的保荐方。

华业香料前两次IPO均因与国元证券存在股权关联而被中断，如今再次冲击上市，华业香料仍然选择与国元证券合作，关于公司对此的想法，蓝鲸记者曾尝试联系华业香料进行采访，但对方表示目前处于上市静默期，不便发声。

对海外市场依赖较深、客户集中度偏高

官方资料显示，华业香料成立于2002年，主要从事内酯系列合成香料的研发、生产和销售。公司主要产品包括丙位内酯系列合成香料和丁位内酯系列合成香料，被广泛应用于食品饮料、日化、烟草、饲料等行业和领域。

2017-2019年，华业香料的营收分别为2.18亿元、2.58亿元及2.15亿元，其中丙位内酯系列和丁位内酯系列合成香料收入占主营业务收入比例达到99%以上。此外，报告期内公司净利润分别为3678.89万元、6397.92万元和4576.19万元;主营业务毛利率为34.02%、39.85%和37.92%。

据介绍，目前公司70%以上的产品出口国外，客户包括宝洁、芬美意、国际香料、奇华顿、曼氏、乐达、德之馨、高砂等国际知名公司。招股书数据显示，报告期内，公司产品外销规模较大且持续增长，境外销售收入占当期主营业务收入比重分别为68.98%、74.31%和72.73%。此外，同期华业香料的前五名客户芬美意、国际香料、奇华顿、OQEMA、宝洁的销售额合计占公司当期营收的比重分别为54.41%、53.71%和57.65%。

业内人士表示，目前来看，华业香料对海外市场的依赖较深、客户集中度总体偏高，这在一定程度上增加了公司自身的脆弱性，为公司的发展埋下隐患。未来一旦国际经济环境发生变化，海外市场全球贸易出现包括收紧监管限制、关税、非关税壁垒及税项在内的任何变动，都可能对公司的业务表现、财务状况及经营业绩造成不利影响。

因环保问题备受争议、公司高层曾贿赂地方官员

除业务及市场方面存在一定问题外，华业香料近年来还多次因环保问题备受争议。

据了解，2016年，华业香料在首次披露招股说明书时，就被厂区周围居民投诉。彼时，新京报记者在其厂区附近的居民区接到居民投诉，称“华业香料排放的‘香气’让她头晕、呕吐、呼吸困难。

而后，安徽省生态环境厅以及环保部环境应急与事故调查中心分别对华业香料进行调查，结果显示，华业香料多项关于环保方面的建设不合格，并存在违法行为，2016年11月25日，华业香料因环境污染问题被行政处罚，罚款3万元。

实际上，从财务数据来看，公司对于环保方面的投入也并非如其所说的非常重视。招股书资料显示，2017-2019年，华业香料的环保投入分别为653.55万元、562.06万元和474.28万元，占当年营业收入的比例分别为3.00%、2.18%和2.2%，投入相对较少。

除开环保问题外，华业香料还曾因两次陷入行贿案备受争议。

据此前媒体报道，2015年，潜山县前县委副书记、县长石力因受贿罪落马。根据相关裁判文书显示，2010至2013年期间，担任华业香料法人代表、总经理的徐基平曾多次向石力行贿，以此希望和石力搞好关系，获得其关照。

而除了贿赂当时的县长之外，华业香料还曾向原潜山县商务局局长林正球行贿，以快速获取专项贷款。

据悉，2013年末，华业香料申报了出口企业专项担保贷款1000万元，随后，华业香料法人代表徐基平向潜山县商务局局长行贿，请求其帮忙催促批款。行贿完成后，于2014年4月，安徽省商务厅批准了华业香料担保贷款500万元。

2016年以来，华业香料曾三次披露招股说明书，欲冲击IPO，但皆因环保不当、贿赂官员、与保荐机构存在股权关联等种种问题被“拦下”。如今，第四次闯关IPO，华业香料能否顺利推进，成功上市呢?蓝鲸记者将持续关注。

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