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国台酒业闫希军的钱哪去了?营收三年增2.29倍背后是否有资本推手

时间:2020-06-29 10:52:01    来源:经济导报    

在贵州茅台股价连续突破1300元、1400元之后,位于贵州茅台镇的另一家酒厂也积极谋求上市。

5月下旬,证监会网站披露了国台酒业股份有限公司首次招股书申报稿,公司拟在上交所发行4282.1万股。

申报稿显示,公司的实际控制人为闫希军、吴迺峰、闫凯境和李畇慧一家四口,闫希军与吴迺峰为夫妻关系,闫凯境与李畇慧为夫妻关系,闫凯境为闫希军儿子,他们通过国台集团、天士力大健康及华金天马合计控制国台酒业84.00%的股权。

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“不差钱”的闫希军家族与债台高筑的国台酒业

值得注意的是,闫希军一家还是上市公司天士力(600535)的实际控制人。天士力公开资料显示,该公司近年来业绩一直不错,而且每年每股都有0.3元以上现金分红,也就是说,闫希军家族通过天士力控股,每年从天士力获得的分红约2亿元。另外,从个人收入来看,闫凯境担任天士力董事长,每年的年薪为315万元。

从以上材料可以看出,闫希军一家应该“不差钱”。

但国台酒业申报稿显示,闫希军家族似乎急着用钱,而且金额很大。在该公司正式申请上市前夕,即2020 年3 月7 日,国台酒业通过了2019 年度利润分配预案:以公司总股本3.65亿股为基数,向全体股东每10 股派发现金红利5.13 元(含税)。该利润分配于2020 年5 月11 日实施完毕。通过计算可以看出,这次国台酒业共分红1.87亿元,其中闫希军家族可以得到约1.57亿元。

相比于“不差钱”的闫希军家族,国台酒业一直债台高筑。申报稿显示,国台酒业2019年的资产负债率高达61.10%,负债总额为29.65亿元。2019年度,该公司支付的利息费用就高达1.13亿元。而2017、2018年度,公司支付的利息费用也分别高达1.28亿元、0.91亿元。

在负债压力如此之大、实际控制人闫希军家族看似不差钱的背景下,国台酒业为什么要进行巨额现金分红呢?闫希军家族分得的1.57亿元资金又流到了哪里了呢?

面对经济导报记者的提问,国台酒业表示,公司无权了解实际控制人的资金流向,其他信息以招股书申报稿为准。

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营收三年增2.29倍,背后是否有资本推手

从国台酒业公布的财务报表来看,公司2017、2018、2019的营业收入分别为5.73亿元、11.76亿元、18.88亿元,净利润分别为0.47亿元、2.40亿元、4.11亿元。报告期内,营业收入增长了2.29倍,净利润增长了7.74倍。就这种增长水平,可以在股市上秒杀绝大多数高科技龙头企业。

在充分竞争的白酒市场,如果说贵州茅台、五粮液是靠几百年的品牌获取了超额收益,那么成立还不到20年的国台酒业又是靠什么取得如此业绩的呢?

申报稿显示,国台酒业前身金士酒业成立于2001年3月。2011年7月,金士酒业才更名为国台酒业。

基于此,一些业内人士怀疑国台酒业销售的真实性。从以往披露的上市公司造价手段来看,利用关联企业、关联资金,自买自卖公司产品,从而达到营业收入及净利润的增长,是财务造价的重要渠道。

从申报稿来看,国台酒业主要采用经销商模式销售产品,2017、2018、2019年,公司的第一大经销商均为实际控制人旗下的企业,各年度销售额占比分别为8.94%、5.8%、4.26%,而第二至第五大经销商多为私营小微企业。

天眼查显示,2019年度第三大经销商北京中酿国际酒业有限公司2016年11月曾因为“广告主发布商品或者服务不存在的虚假广告”被北京工商局开发区分局罚款20万元。

申报稿显示,除公司实际控制人控制的企业外,不存在公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员、主要关联方和持有公司5%以上股份的股东上述客户中拥有权益的情形。但公司部分经销商的实际控制人、主要经营管理人员或其亲属直接、间接持有公司股份。

业内人士认为,国台酒业报告期销量的大幅增长,究竟是自然的增长,还是资本暗中的推动,这些仍有待于监管部门继续核查。其中,实际控制人资金的流动去向值得重点关注。

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产品是否含有甲醛有待说明

另外,对于资本市场而言,国台酒业产品质量及环保问题也值得关注。中国裁判文书网显示,近年来有多个消费者以国台酒含有甲醛为由,向法院提起诉讼,最终消费者均败诉,但国台酒究竟有没有甲醛?含量又是多少?外界仍不知晓。

公开资料显示,2014年1月10日,贵州省环境监察局联合遵义市环境监察支队、仁怀市环境保护局对你公司进行现场检查,发现该公司年产600吨酱香型白酒技改扩建项目自2009年12月建成投产以来,至今已超过一年,仍未完成环保“三同时”验收,现场在线监控数据显示废水COD浓度有超标迹象。因此被罚款4万元。

经济导报记者 石宪亮

关键词: 国台酒业 闫希军

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