近两年,被动投资成基金公司发力的主赛道之一,指数增强基金也受到多家公募重点布局。近日,正在发行中的泰达宏利中证绩优策略指数增强基金拟任基金经理刘欣接受采访时表示,指数增强基金的长期投资收益明显,成熟且业绩优秀稳定的指数增强基金产品不断涌现,指数增强基金将会迎来较大的发展空间。
绩优策略长期投资收益明显
刘欣具有扎实的数理专业学习背景,获得清华大学数学硕士学位,长期从事股票与量化投资研究工作,证券投资经验长达13年,其管理的多只量化基金长期业绩表现亮眼。Wind数据显示,截至6月10日,刘欣2014年1月开始管理的泰达宏利逆向策略混合的任职回报达154.69%。
刘欣介绍,泰达宏利中证绩优策略指数增强基金在对绩优策略指数进行有效跟踪的基础上,通过量化策略力争增强收益。Smart Beta策略是把主动投资策略思想融入指数构建中,同时以指数化方式保证投资纪律,让原本只有贝塔收益的指数,多一份阿尔法收益的机会,兼顾透明性与超额收益。
对于泰达宏利绩优策略指数增强基金的布局原因,刘欣表示,企业盈利能力是股票长期收益的本质来源,高盈利公司在全球都表现出长期超额收益。长期高净资产收益率(ROE)表明公司具有一定的商业壁垒,是一门“好生意”,在行业中有一定的定价权,在股市震荡或下跌的时候,有一定的安全边际。因此,企业盈利是主动投资考虑的最主要因素,但目前国内以盈利能力为策略的Smart Beta非常少,而中证申万绩优策略指数正好满足这一投资策略的需要。
公开信息显示,中证申万绩优策略指数由中证指数于2018年2月发布,简称“绩优策略”,从连续2年ROE大于10%的股票中选取不超过100只最新净资产收益率最高的股票作为样本股,以自由流通市值加权。旨在挖掘上市公司中对股东投入资本的利用效率最高的公司,帮助投资者捕捉高质量的上市公司及超额收益。截至6月10日,中证申万绩优策略指数近1年的收益达19.87%,超越大盘表现。
绩优策略采用纪律化手段做基本面投资,是市场稀缺的较接近主动基金的策略指数,行业分布较广,十大权重股分别为贵州茅台、五粮液、格力电器、恒瑞医药、美的集团、伊利股份、立讯精密、海螺水泥(港股00914)、三一重工、海天味业,都是耳熟能详的大白马股。Wind数据显示,绩优策略指数的ROE长期保持在20%附近。中证申万绩优策略指数的样本股每年调整两次,样本股调整实施时间分别是每年5月和9月的第二个星期五收盘后的下一交易日。
指数增强基金发展空间广阔
管理费率较低也是泰达宏利中证绩优策略指数增强基金的一大特色。产品资料显示,该基金的管理费率加托管费率为1.1%,在Smart Beta策略指数基金中处于低位。刘欣认为,降费率是大势所趋,参照美国指数基金的费率,中国公募基金的费率仍有下降空间。在投资体验和商业利益之间寻求到一个最佳平衡之后,泰达宏利中证绩优策略指数增强基金的费率在同行中降至低位。
值得注意的是,近年来指数基金规模一直在稳定增长,特别是2016年以来指数增强基金规模和数量持续上升,同时,指数增强基金自2015年以来,在一定跟踪误差的约束下,实现了较高的超额收益与信息比,累计提供了可观的超额收益。“因此,指数增强基金的长期投资收益明显,是可以让投资者长期投资的产品。”刘欣说。
在刘欣看来,指数增强基金产品通常具有跟踪误差约束,能够在基准上提供可观且稳定的超额收益,相对于被动指数投资,具有较高的配置性价比。在管理人的精心耕耘和客户的长期坚守下,成熟且业绩优秀稳定的指数增强基金产品不断涌现,未来发展空间广阔。(作者:刘芬)
关键词: 指数基金收益时间
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