20%涨跌幅 创业板试点注册制将改善创业板资本市场结构

继科创板之后，创业板注册制也来了!4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。据了解，创业板改革并试点注册制后，新上市企业上市前5日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。在业内人士看来，创业板试点注册制将改善创业板资本市场结构，有利于推动更多优质新兴科技类企业登陆资本市场。

去年7月22日科创板正式开市交易为创业板推行注册制起到试验田作用。证监会副主席李超介绍，本轮创业板试点注册制，在首发注册办法总体沿袭了科创板试点注册制的核心制度安排，充分借鉴吸收了科创板试点注册制成功的一些做法。

坚持“一条主线，三个统筹”是本轮创业板试点注册制的重点。李超介绍称，“一条主线”是以信息披露为核心的股票发行注册制，提高透明度和真实性，由投资者自主进行价值判断，真正把选择权交给市场。“三个统筹”即，一是统筹推进创业板改革与多层次资本市场体系建设;二是统筹推进注册制与其他基础制度建设;三是统筹增量改革和存量改革。

据了解，本轮创业板试点注册制改革涉及四方面制度安排，一是板块的改革安排。优化发行上市条件，由深交所制定具体条件，支持红筹结构等企业上市。二是制度方面的安排，和科创板试点注册制制度安排相一致，注册程序分为交易所审核和证监会注册两个环节。三是完善基础制度。四是配套改革的制度安排。继续推动中长期资金入市。

相比于科创板注册制，本轮创业板试点注册制改革又有哪些异同?李超称，“本轮创业板试点注册制改革，在试点注册制的安排方面创业板试点注册制大体与科创板一致，注册程序分为交易所审核和证监会注册两个环节，通过问答的方式来督促企业提高信披质量”。

李超进而表示，同科创板相比，创业板注册制有三方面不同，一是建立沪深交易所审核工作协调机制，保持审核标准尺度一致，避免形成抢资源情况;二是明确在审企业衔接安排，确保向注册制过渡;三是再融资和并购重组涉及公开发行的同步实施注册制。

根据证监会最新公布的数据，截至4月16日，IPO排队企业中拟上市板块为创业板的公司有197家。

尤为值得一提的是，在保荐机构强制跟投一事上，创业板有差异化安排。据了解，创业板注册制改革不再要求券商对其保荐的所有项目进行强制跟投，而是仅对未盈利、红筹架构、特殊投票权以及高价发行的四类公司采取强制性跟投。科创板强制跟投制度在推出后引发了投行的争议，而创业板注册制改革此举显然是进一步优化了保荐机构跟投制度。

对于此轮创业板试点注册制改革，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，更多的科创企业在创业板上市，将为投资者提供更多的标的，有利于投资者抓住经济转型和产业升级的机会。新时代证券首席经济学家潘向东也提到，创业板企业实施注册制，可以鼓励更多中小企业等优质经营性资产进入创业板，改善创业板资本市场结构，促进我国资本市场健康发展。(记者 高萍)

关键词： 创业板 注册制