恒顺醋业(600305.SH)去年实现净利3.25亿 毛利率稳步提升至45.32%

作为“四大名醋”之首镇江香醋的代表——恒顺醋业(600305.SH)在大单品战略下实现业绩增长。

4月21日，恒顺醋业发布2019年财报。财务数据显示，2019年，恒顺醋业实现营收18.32亿元，同比增长7.51%;实现归母净利润3.24亿元，同比增长5.68%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.54亿元，同比增长15.77%。

最近三年，恒顺醋业的整体毛利率水平也稳步走高，2017年-2019年其毛利率分别为40.56%、42.19%和45.32%。

长江商报记者了解到，目前，恒顺醋业是中国最大的制醋企业、国家级农业产业化重点龙头企业。作为中国四大名醋之一镇江香醋的代表，恒顺醋业已形成香醋、白醋、料酒、酱油、麻油、酱菜等系列产品。未来，公司将进一步聚焦调味品主业，加快转型升级。

去年实现净利3.25亿

日前，恒顺醋业发布2019年度业绩报告。报告期内，公司实现营业收入18.32亿元，同比增长7.51%;实现净利润3.25亿元，同比增长5.68%;扣非净利润为2.54亿元，同比增长15.77%。

其中，公司主营调味品实现收入17.2亿元，同比增长12.56%;调味品毛利率46.52%，比上年同期增加3.18个百分点;高端产品实现收入2.64亿元，同比增长8.61%。食醋类(含白醋)产品实现收入12.32亿元，同比增长6.01%;食醋类(含白醋)产品毛利率为46.55%，比上年同期增加2.52个百分点。

恒顺醋业表示，营业收入增长主要来源于黑醋品类，2019年，其黑醋收入较上年同期增长5.76%。此外，白醋产品全年实现收入1.76亿元，较上年同期增长7.58%。其他品类料酒全年实现收入2.45亿元，较去年同期增长26.60%。此外，营收增长也与公司持续推动“大单品”策略，提升“恒顺香醋”的品牌知名度相关。

分区域看，华东地区依旧是恒顺醋业的“主战场”。去年，恒顺醋业华东大区营业收入为9.18亿元，同比增长11.33%;毛利率在各个区域占有优势，为50.24%。增长速度最快的为华南大区，该区实现营业收入2.59亿元，同比增长18.38%。

此外，在渠道运营能力提升下，2019年恒顺醋业的母公司恒顺集团销售订单为18.43亿元，相较于2018年的17.4亿元，同比增长6%。

长江商报记者注意到，恒顺醋业的营收自2008年来就处于逐年上涨态势，净利润则自2016年来同样逐年上涨。2009年，恒顺醋业净利润仅为0.31亿元，与十年前相比，目前恒顺醋业的净利润已增长了十倍。

此外，恒顺醋业在披露年报及2020年经营计划的同时，发布了2019年度利润分配及资本公积金转增股本预案，拟向全体股东每10股派发现金股利2.07元(含税)并转增2.8股，共计派发现金红利1.62亿元、转出资本公积金2.19亿元。据悉，本次转增完成后，公司总股本将增加至10.03亿股。

将聚焦主业加快转型升级

资料显示，恒顺醋业为目前中国最大的制醋企业，是镇江香醋的代表。其主要产品包括香醋、白醋、料酒、酱油、麻油、酱菜等系列产品。公司注重销售渠道建设，利用营销中心下设的30个办事处布局全国，拥有覆盖各地区的经销网点50万个，同时大力拓展线上业务。

恒顺醋业的整体毛利率水平稳步走高，2017年、2018年和2019年毛利率分别是40.56%、42.19%和45.32%。

2018年中国调味品著名品牌企业100强数据显示，调味品生产总量为1322.54万吨，同比增长7.54%;销售收入为938.77亿元，同比增长10.77%。2016-2018年，百强企业产量增长率分别为7.1%、9.40%和7.54%;销售收入增长率分别为6.10%、9.5%和10.77%。

纵观这三年调味品总产量和总销售收入的增长率，以及对比产量和销售收入的增长曲线可以看出，调味品销售收入增速逐步高于产量增长率。这说明，我国调味品行业产品的平均价格在逐步提升，提升的主要原因包括市场环境的变化、品质的提升和产业的升级。

事实上，食醋向中高端方向升级，顺应消费升级趋势，近年来市场上出现了很多高端醋产品。目前来看，国内食醋类为主的复合调味料仅占复合调味料产品总数的5%左右，但随着餐饮市场的变化，食醋行业应该更加重视开发复合调味料，在口味、使用方式和营养功能等方面适应消费变化的新趋势。

基于此，恒顺醋业表示，未来公司将进一步聚焦调味品主业，加快“醋业、酒业、酱业”三大核心主业发展，着力从产业、技术、产品、体制机制、经营模式五个方面加快转型升级，力争2020年主营调味品业务销售超12%增长，扣除非经常性损益净利润实现12%以上增长。长江商报记者 张璐

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