“航母级”证券公司应尽快起航

近日，中信证券与中信建投证券两大龙头券商，正在考虑进行整合的消息，点燃了证券业，但随后，两家公司立刻发布公告予以澄清，表示未获悉有关传闻的相关信息。虽然两家券商的整合消息是“虚惊一场”，但是，笔者认为，在证券业对外开放加速推进的大背景下，我们自己的“航母级”证券公司也应尽快起航。

4月1日起，我国正式取消对证券公司的外资持股比例限制，这比之前公布的时间表提前了8个月，也说明了证券业的对外开放时不我待。

3月27日，高盛和摩根士丹利同时宣布，摩根士丹利对摩根士丹利华鑫证券有限责任公司的持股比例将从49%升至51%;高盛集团对高盛高华证券有限责任公司的持股比例从33%增至51%。高盛同时表示，寻求尽早实现对合资券商100%的所有权。至此，我国已有5家外资股东控股的合资证券公司。

无疑，外资券商的加速进入将产生“鲇鱼效应”，搅动国内证券行业的现有格局。对于国内券商来说，目前头部券商的整体规模偏小，要尽快强身健体，打造我们自己的航母级头部证券公司。

从政策层面来看，打造航母级证券公司早已在监管层的计划之内。2019年11月29日，证监会在答复政协十三届全国委员会第二次会议第3353号提案时表示，将继续鼓励和引导证券公司充实资本、丰富服务功能、优化激励约束机制、加大技术和创新投入、完善国际化布局、加强合规风险管控，积极推动打造航母级头部证券公司，促进证券行业持续健康发展。

上述的六项举措是监管层打造航母级证券公司的具体政策措施，今年以来，这些举措也逐步落地推进。

3月27日，证监会决定将中金公司、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建投、国泰君安6家证券公司纳入首批并表监管试点范围。这意味着上述6家券商风险资本准备调整系数将由0.7降至0.5。在证券行业集团化、国际化的发展趋势下，对大型集团化经营的证券公司进行并表监管也是顺势而为。不仅可以提高风险管控能力，也有利于提高资本的使用效率。

按照此前有券商统计的数据，风险资本准备调整系数调整为0.5后，中信证券、国泰君安、华泰证券的风险准备释放值估计在40亿元以上。

笔者认为，在证券行业对外开放和资本市场深化改革的双重推动下，证券行业将迎来一波并购整合期，大型券商将通过并购补齐业务短板，提升市场份额，航母级券商也将在强强联合中脱颖而出。(证券日报安宁)

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