国轩高科引入战投落定 大众中国晋升第一大股东

深度绑定大众的愿望顺利实现，大众中国携资87亿元成为国轩高科(002074.SZ)第一大股东。

12月12日晚间，国轩高科披露定增情况报告书，公司向大众中国定向发行股票事项顺利完成，募资总额为73.03亿元。

本次定增事项始于去年5月，当时，国轩高科披露，公司拟引入战略投资者大众中国，分两步实施，即大众中国受让股权、参与定增。截至目前，两步走均已完成。大众中国合计耗资87亿持有国轩高科26.47%股权，系公司第一大股东。不过，公司实际控制人仍然为李缜。

国轩高科主营业务分为动力锂电池和输配电设备两大板块，大众中国相中国轩高科，源于公司在动力电池领域的竞争力。公司称，其铁锂产品技术水平、性价比一直处于行业领跑地位。

公开消息称，国轩高科与大众中国合作，目的是成为世界前三的电池制造商之一。

不过，目前，国轩高科经营存在较大压力。近两年，公司营业收入不断增长，但扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)持续亏损。今年前三季度，公司扣非净利润为-1.73亿元。

大众中国晋升第一大股东

历时一年半，大众入主国轩高科事项终于顺利落地。

国轩高科最新公告，就是非公开发行股票发行情况报告书暨上市公告书，公司本次定增事项已经完成。

根据报告书，截至今年11月5日，承销券商为本次发行指定的认购资金专用账户已收到大众中国缴纳的申购款73.03亿元。本次非公开发行股票数量为3.84亿股，每股发行价格为19.01元。

定向发行股票，是大众中国入主国轩高科的其中一步。

回溯公告，大众中国入主国轩高科事项始于去年5月28日。国轩高科发布的股东权益变动提示性公告显示，当时，公司控股股东珠海国轩、实际控制人李缜及其一致行动

人李晨与大众中国签署《股东协议》，珠海国轩、李缜与大众中国签署《股份转让协议》，公司和大众中国签署《股份认购协议》。三份协议约定，珠海国轩、李缜合计将所持国轩高科5646.76万股股份(约占公司当时总股本的5%)转让给大众中国。国轩高科将向大众中国定向发行股份总数不超过3.84亿股。

由此可见，大众中国入主国轩高科分两步走。

按照当初约定，权益变动后，大众中国将合计持有公司约4.41亿股股份，占公司总股本的26.47%，为公司第一大股东。李缜及其一致行动人将合计持有公司3.03亿股，占公司总股本的18.20%，为公司第二大股东。

多方还约定，大众中国将不可撤销地放弃其持有的部分公司股份的表决权，以使大众中国的表决权比例比创始股东方的表决权比例低至少5%。即交易完成后，李缜及其一致行动人拥有表决权比例为18.20%，大众中国拥有表决权比例为13.20%。

一年半后，上述协议基本完成。今年12月1日，国轩高科公告称，李缜及其一致行动人已按照协议将股权转让给大众中国。

至此，大众中国持股比为26.47%，成为国轩高科第一大股东。不过，公司实际控制人仍然为李缜，公司引进战略投资者事项顺利完成。

本次交易，大众中国受让股权的价款为14.06亿元，认购定增的款项为73.03亿元，合计为87.09亿元。

合作深入经营仍承压

随着引进战投事项完成，国轩高科与大众方面的合作也不断深入。

今年7月13日，国轩高科与大众汽车集团签署谅解备忘录，为大众集团开发第一代标准电芯，成为首个标准电芯研发的定点开发商。一周后，即7月20日，国轩高科即与合肥高新区签署合作协议，计划在高新区建设20GWh动力电池生产基地，专注大众汽车标准电芯的生产制造。

12月7日，国轩高科50GWh动力电池项目在合肥高新区正式开工。该项目与前述项目在位置、占地面积、投产规划等多项因素一致。国轩高科称，该项目“将为国际一流汽车企业提供新一代电池技术与产品”，这也意味着大众可能提高了原有的标准电芯产能规划。此外，该项目可能还在为其他国内外一流主机厂配套做准备。

在动力电池领域，国轩高科称其技术研发水平居行业前列。在财报中，公司称，铁锂产品技术水平、性价比一直处于行业领跑地位。今年上半年，公司磷酸铁锂电池单体能量密度达210Wh/kg，是目前全球磷酸铁锂规模化应用技术的领先水平。在PACK成组方面，公司结合电池包结构创新设计，不断突破磷酸铁锂上限，发挥其安全性能、循环性能、经济性能的显著优势，全面进入乘用车领域。

在三元电池方面，公司从三元材料的前驱体技术到三元材料的量产技术，再到三元电池的规模化技术，实现了新的跨越，并将300Wh/kg高比能量电池装入乘用车。

国轩高科从产业链布局、产品研发、产能规划等方面全方位发力，先后投资了正极、正极前驱体、负极材料、隔膜、铜箔电解液等产业链关键环节，形成了全产业链的垂直布局。

除了绑定大众中国，国轩高科还在不断开发新客户，包括塔塔、台塑、博世等世界一流企业，均为其客户。

然而，国轩高科的经营业绩有点糟糕。2019年，公司实现营业收入49.59亿元，同比下降3.28%，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为0.51亿元，同比降幅高达91.17%，扣非净利润为-3.45亿元，首次出现亏损。

2020年，公司实现的营业收入为67.24亿元、净利润1.50亿元，同比分别增长35.60%、192.02%，但扣非净利润为-2.36亿元，仍然为亏损。今年前三季度，营业收入大增40.40%达到57.25亿元，创同期历史新高;净利润0.68亿元，同比下降20.45%，扣非净利润依然为亏损，亏损金额为1.73亿元。

由此可见，国轩高科已经陷入增收不增利窘境。

对于今年前三季度净利下降，公司解释称，随着疫情影响减弱，公司第三季度电池出货量高于去年同期，但受市场竞争加剧以及下游新能源汽车补贴退坡等因素影响，公司动力锂电池产品平均销售价格比上年同期有所下降，导致公司净利润较去年同期明显下滑。

深度绑定大众中国，意味着未来，公司与大众中国之间的关联交易占比可能会进一步提升。一旦高度依赖大众中国，国轩高科又将出现新的风险。

(记者 明鸿泽)

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