前沿热点:年内首单 险资巨头举牌“牛市旗手”

险资巨头举牌“牛市旗手”。10月9日，中国保险行业协会官网披露，新华人寿保险股份有限公司（以下简称“新华保险”）举牌国泰海通H股股票，交易方式为二级市场集中竞价。这是险资2026年以来首次举牌券商股，也是新华保险继2024年11月举牌海通证券H股后，再度出手举牌券商股。本次权益变动后，新华保险及其一致行动人合计持有国泰海通H股约7.1亿股，持股比例升至20.24%。有观点指出，新华保险举牌国泰海通H股契合了监管层鼓励耐心资本入市的政策导向，也体现了保险资金作为市场稳定器的责任担当。

新华保险再次举牌券商股

(资料图片仅供参考)

据中国保险行业协会官网，新华保险于10月9日披露举牌国泰海通H股股票的信息。据悉，本次权益变动前，新华保险及其一致行动人合计持有国泰海通H股约7亿股，约占其H股股本的19.96%。9月29日，新华保险通过二级市场集中竞价交易方式增持国泰海通H股995.96万股股份，约占国泰海通已发行H股股本的0.28%。

本次权益变动后，新华保险及其一致行动人合计持有国泰海通H股约7.1亿股，持股比例升至20.24%。截至9月29日，新华保险持有国泰海通H股股票的账面余额达89.7亿元，占新华保险上季度末总资产的比例为0.48%。

从增持节奏看，新华保险在年内加仓国泰海通H股颇为密集。港交所信息显示，5月15日，新华保险及其一致行动人合计持有国泰海通H股比例突破16%后，在7月15日破17%、9月相继破18%、19%、20%。

值得关注的是，这并非近年来新华保险首次举牌上市券商股。在原国泰君安和原海通证券合并前，新华保险就曾在2024年11月举牌海通证券H股，持股比例达5.02%。合并落地后，新华保险的持仓过渡至国泰海通H股，并持续加仓至今。

有分析人士指出，新华保险此次举牌国泰海通H股，或是看中其配置价值。同花顺iFinD数据显示，截至10月9日收盘，国泰海通H股股息率为5.24%，TTM市盈率（即滚动市盈率）为6.83倍。同期，中证全指证券公司指数的TTM市盈率为11.93倍。

券商板块已处历史估值低位

在此背景下，险资巨头持续增持头部券商H股，是否意味着长线资金对券商板块配置价值的认可？记者关注到，在新华保险此前举办的2026年中期业绩说明会上，相关人员表示将积极响应中长期资金入市的号召。

在财经评论员郭施亮看来，当前国泰海通H股股价已经跌破每股净资产，处于破净状态，而且估值具备优势、股息回报可观，整体投资性价比凸显。对险资而言，上市公司投资吸引力显著提升，也是选择增持甚至举牌的主要原因，通过举牌金融头部公司，可以提升资产配置质量，在较低估值状态下买到优质股权。

南开大学金融发展研究院院长田利辉也指出，此次举牌的核心动因在于低估值高股息资产与长期负债端的完美匹配。在当前无风险利率持续下行的宏观背景下，头部券商H股凭借显著的折价优势和稳定的分红回报，成为险资优化资产配置、缓解利差损压力的稀缺标的。同时，这也深度契合了监管层鼓励耐心资本入市的政策导向，体现了保险资金作为市场稳定器的责任担当。

同时，在田利辉看来，这一举动释放出多重积极信号，既彰显了长线资金对资本市场中长期价值的坚定看好，也预示着金融机构之间的股权纽带正在强化，有助于推动证券行业整合提速与治理水平提升，为构建中国特色现代金融体系提供了生动的实践注脚。

从二级市场层面看，近期券商股表现持续波动。公开数据显示，截至10月9日收盘，券商板块集体收涨，华鑫股份涨停。但若拉长至年内维度，中证全指证券公司指数则处于下跌区间。郭施亮认为，券商股虽然年内呈现出业绩强劲增长的势头，但股价与基本面形成了背离，或与大资金投资重心转移、券商散户较多等因素有关，导致资金拉升艰难。

田利辉还提到，当前布局券商股的战略意义在于捕捉行业供给侧结构性改革与估值修复的双重红利。在打造一流投资银行的政策指引下，头部券商通过并购重组实现做大做强，行业集中度提升将重塑竞争格局，而板块整体处于历史估值低位，具备较高的安全边际和向上弹性。不过，投资者也必须清醒认识到潜在风险，券商盈利与市场交易量及自营收益高度相关，业绩波动性天然较大。若市场活跃度不及预期或监管政策收紧，板块反弹可能缺乏持续性。建议摒弃短期博弈思维，聚焦具备核心竞争力和合规优势的头部机构，以中长期视角分享行业高质量发展的结构性成果。

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