金针菇行业供给出清完成 价格修复驱动龙头盈利反转

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CFi.CN讯：数据显示，2026年一季度雪榕、众兴、华绿三大龙头归母净利润同比大幅增长，其中雪榕增长2291%、众兴增长238%，华绿同样显著改善，全部指向金针菇售价提升。收入、毛利率与利润同步回升，验证价格反弹已传导至实际盈利。

近期机构研报指出，本轮景气修复核心是供给主动收缩——2023–2024年产能过剩压制价格后，头部企业纷纷减产、转产(如众兴转向冬虫夏草、华绿转向鹿茸菇)、放缓扩产，边际供给退出推动2025年下半年起供需关系实质性改善。

研报认为，Q2价格回落属淡季正常波动，主因蔬菜供应增加及消费场景转弱，并非供给失控；雪榕半年报虽提及售价下降和存货跌价，但头部企业仍未重启大规模金针菇扩产，供给约束方向未变。当前行业已走出低谷，进入有弹性的修复周期，雪榕、华绿因业务更聚焦金针菇，利润弹性更高，修复力度更直观。

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