金禾实业上半年净利预计超4.3亿 甜味剂量价齐升

甜味剂龙头金禾实业(002597.SZ)迎来业绩高光时刻。

6月17日，金禾实业发布业绩预告，由于甜味剂产能增加，预计上半年净利润为4.3亿元-4.8亿元，同比增长20.53%-34.55%。此外，随着无糖、低糖成为风潮，甜味剂需求快速增长，今年4月，金禾实业上调了安赛蜜报价。

金禾实业前身是来安县化肥厂，1997年杨迎春出任濒临破产的化肥厂厂长，开始开拓精细化工业务。目前金禾实业已成为甜味剂龙头，安赛蜜市占率超过60%。

截至6月17日收盘，金禾实业总市值达176.18亿元。目前杨迎春、杨乐父子直接及间接合计持有金禾实业45.43%股份，持股市值约80亿元。杨乐于2013年进入公司，2019年接班杨迎春任董事长一职。

上半年净利预计超4.3亿

金禾实业是甜味剂龙头企业，其生产的安赛蜜和三氯蔗糖属于第四代、第五代高倍甜味剂。目前公司三氯蔗糖产能达到8000万吨、安赛蜜年产能为1.2万吨，当前处于垄断地位，特别是安赛蜜产品市占率超过60%。

随着无糖、低糖成为风潮，甜味剂需求快速增长。5月6日，接受调研时，金禾实业称4月份两套装置产能负荷基本达到7000-8000吨/年的水平，目前库存仍然偏低。而公司自从4月份也上调了安赛蜜报价，报价维持在6.6万元/吨。

叠加产能释放，今年上半年金禾实业预计实现净利润4.3亿元-4.8亿元，比上年同期增长20.53%-34.55%。

从甜味剂行业整体来看，由于市场需求增加，其他公司也纷纷扩产。在安赛蜜方面，山东亚邦计划建成1万吨/年产能，醋化股份计划建成1.5万吨/年产能。三氯蔗糖方面，新和成、三和维信、科宏生物、广州清怡4家公司计划新建产能合计超过1万吨。

如果上述企业产能逐步释放，金禾实业龙头地位或将受到挑战，并且竞争加剧后市场价格可能下滑。不过金禾实业自产原材料，可以对冲部分化工产品价格波动的影响，实现了较低生产成本和较高的生产效率。

从化肥厂转型成甜味剂龙头

官网显示，金禾实业前身是来安县化肥厂，1997年杨迎春出任濒临破产的化肥厂厂长，开拓出精细化工业务。2006年金禾实业成立，2011年实现上市。

上市后金禾实业规模扩张迅速。截至去年底，金禾实业净资产达49.47亿元，14年时间增长30倍。

金禾实业在以煤为原料，生产液氨、碳酸氢铵的工艺流程的传统合成氨行业基础上，持续拓展产品线，同时得益于基础化工丰富的产品线，公司食品添加剂、日化香料实现了成本优势。

一直以来，基础化工业务占金禾实业绝大部分营收，2014年基础化工营收达到历史最高点25.58亿元，而精细化工营收仅5.65亿元。不过也正是这个时候，基础化工开始下滑，公司推进精细化工扩产，营收不断增长，去年增至19.01亿元，首次超过基础化工营收(15.29亿元)，6年时间增长2.36倍。

目前金禾实业持续专注于食品添加剂、大宗化学品、医药中间体、功能性化工品及中间体等产品的研发、生产和销售，服务于食品饮料、日用消费、医药健康、农业环保及先进制造业等领域的客户。

或是对前景的看好，2019年7月，金禾实业就筹划回购股份，去年2月时累计回购782.07万股，约占公司总股本的1.40%，成交总金额为1.49亿元(不含交易费用)，用于后期实施员工持股计划或股权激励。

得益于投资者对甜味剂市场前景的看好，金禾实业从去年开始股价不断增长，今年2月时最高达53元每股，此后有所回调，6月17日收盘报31.41元/股，当日上涨1.36%，总市值达176.18亿元，较上市时增长5倍。目前杨迎春、杨乐父子直接及间接合计持有45.43%，持股市值约80亿元。(长江商报记者李顺)

关键词： 金禾实业 净利润 甜味剂 量价齐升