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“坤坤兰兰”神话破灭 基金规模缩水与净值回撤关系较大

时间:2022-04-25 15:49:24    来源:北京青年报    

时下,各大基金一季报正在不断地公布,大佬们的“底牌”也不断地亮出来。根据统计,令人惊讶的是“千亿”级顶流从市场上消失了。曾几何时,葛兰、林森、侯昊、张坤,管理总规模都曾超过千亿,晋升顶流。才不到半年,他们管理的基金规模竟全部回落到了千亿元之下。与此同时,部分明星基金经理管理的基金产品规模也出现明显缩水。一季度内,业内前十大权益基金经理的受托规模,平均回撤了18%,相比沪深300指数同期跌幅更大。

分析

基金规模继续缩水与净值持续回撤关系较大

4月22日,张坤管理的4只基金产品一季报悉数出炉,随着A股市场接连调整,张坤在管规模由2021年末的1019亿元,缩水约170亿元至2022年一季度末的849亿元,在管规模跌破千亿,期间缩水约170亿元。招商基金经理侯昊的管理规模也由2021年末的1034亿元,缩水至今年一季度末的921.9亿元。

同一天,葛兰管理的5只基金一季度报告悉数披露。伴随着一季度的净值下跌,葛兰管理的总资产规模从1103.39亿元缩水至961.49亿元,告别千亿队伍。其中,中欧医疗健康一季度回报率为-13.92%,规模为683.69亿元,相比去年年末的775.05亿元缩水91.36亿元。从各只基金一季度的申购赎回份额来看,5只基金的资金流入方向不一。中欧医疗健康净申购份额高达6.55亿份,中欧阿尔法净申购份额为4.54亿份,而中欧研究精选净赎回份额为1.08亿份,中欧医疗创新净赎回为1.88亿份。

综合来看,张坤管理的易方达蓝筹精选缩水相对更为严重,基金规模由2021年末的676.2亿元,缩水约123.5亿元至今年一季度末的552.7亿元。而在2021年6月末,该基金的规模曾达到历史最高值898.9亿元,2021年三季度缩水200.4亿元至698.5亿元,四季度再次缩水至676.2亿元。今年一季度易方达蓝筹精选基金规模继续缩水,与基金净值持续回撤关系较大。数据显示,易方达蓝筹精选一季度净值增长率为-18.04%,而一季度基民赎回基金份额为0.7亿份,叠加影响下,易方达蓝筹精选基金规模减少了123.5亿元。

易方达优质精选的规模今年一季度也出现一定程度缩水,权益市场调整是其规模缩水的主要原因。数据显示,易方达优质精选一季度净值增长率为-17.06%,自基金变更注册至报告期末基金份额净值增长率为-19.63%。

剖析

张坤的焦虑:股票如天气一样捉摸不定

“一季度,基金净值出现了较明显的下跌,这让不少持有人感到了焦虑,我也有同样的感受。”张坤在一季报中坦言。

他对这种焦虑进行了分析——焦虑可能不仅来自于已经实现的下跌,更来自对未来继续下跌的担忧。毕竟大脑天生就会感知趋势,即使其并不存在。如果某个股票连续上涨了三天,人们就会自动预感第四天上涨,如果第四天这只股票真的上涨了,多巴胺就会释放,人们就会有满足感。而且,预期好事和坏事的感觉,往往要比实际经历它们更为强烈。当想象可能发生的痛苦事情时,那种感觉丝毫不亚于真正的痛苦。

在基金季报中,张坤还提到,当股票下跌时,我们可能需要一些时间和克制力, 让自己冷静下来,然后问自己几个问题:1. 我的恐惧,是来自于股价下跌,还是来自于基本面发生了负面变化?2. 最初的投资理由不存在了吗?3. 股价更低了,作为长期的净买入者,我不应该更高兴才对吗?张坤认为,要判断某个事物的真伪,最可靠的方法是证明其错误性(证伪)。这样的思维方式可以有效的抑制感觉系统, 因为感觉系统擅长的是处理“是什么”这样的生动事实,而面对“不是什么”或“为 什么”这样的抽象概念时,我们的理性分析系统就会被强行调用起来。

张坤还引用格雷厄姆曾经说过的话——大部分投资者失败的原因在于,过于在意股市当前的运行情况,对于这样的投资者而言,股票干脆没有市场报价可能会更好一些。因为这样的话,他就不会因为他人的错误判断而遭受精神折磨了。人类的反射系统过分关注变化,以至于它很难注意到保持恒定的事物。而股票价格就像天气,永远都在变化且捉摸不定、难以把握,而企业价值就像气候,始终在缓慢而有规律的变化。尽管在短期内,抓住我们眼球、决定环境的似乎是天气,但就长期而言,真正决定一个地区环境的还是气候。

相比张坤委婉表达焦虑,相对来说,葛兰更加直白:“在基金操作层面,2022年一季度医药板块内部热点快速轮动,我们仍严格按照其投资框架进行个股选择,在长期看好的核心创新药、创新器械,创新产业链,医疗服务以及消费性医疗等方向进行了着重布局。”

基民反馈

“在他们成名以后买入的基民大都是不赚钱的”

基金的大幅回撤,真正焦虑的其实是基金持有者。北京一位有多年投资经历的基民刘先生表示,去年市场吹的大神很多已经跌下神坛,像张坤的代表作是易方达优质精选混合,今年已经下跌20%;而葛兰的中欧医疗健康,今年也已经跌了22%。“基本上如果你是在他们成名后买入的,大部分都是不赚钱的。”

从刚开始的赚10%到亏损30%多。近半年以来,重仓葛兰旗下“中欧医疗创新A”基民王琦(化名)在他的投资生涯中坐了一回过山车。“都不太敢打开账户看了。这次的风险教育太惨重了。”过去一年,“中欧医疗创新A”最高回撤42.61%。一位基民在论坛感叹:“没想到买基金比买股票风险还大。”

不过,葛兰管理的基金重仓股虽然过去几个月走势惨不忍睹,基金产品净值大跌之际,却有部分基民在大幅加仓。今年2月份基金净值大跌之时,支付宝理财频道上基金周销量TOP榜单显示,葛兰管理的中欧医疗健康混合C销量排名第一。“我几乎是一边哭着一边筹集资金补仓。”面对持有基金的大跌,一名基民在论坛的发帖一度引发了大家的讨论。

对于权益类千亿基金规模的消失,老基民刘先生表示,这是好事,市场需要回归理性。资本市场没有永恒的神话。“明星基金经理的光环褪去,大家才知道市场的残酷,退潮了才能看出谁是裸泳的,基民永远要把风险放在第一位。”(文/北京青年报记者 朱开云)

关键词: 坤坤兰兰神话破灭 顶流基金 跌破千亿规模 净值持续回撤 基金规模

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