财鑫闻｜兖矿能源发布五大产业发展方向，力争5～10年氢气供应超10万吨/年

大众网·海报新闻记者 沈童 济南报道

12月15日晚间，兖矿能源（600188）发布公告称，公司董事会审议通过了《关于讨论审议公司发展战略纲要的议案》。公司在现有产业布局的基础上，确定矿业、高端化工新材料、新能源、高端装备制造、智慧物流五个产业发展方向。受此消息影响，12月16日开盘，兖矿能源A股高开7%后迅速封死涨停，H股涨近13%。

（兖矿能源涨停）

五大产业发展方向确定，传统煤炭、化工产能将有效提升

据悉，在矿业产业方面，兖矿能源力争5～10年煤炭产量规模达到3亿吨/年，建成8座以上千万吨级绿色智能矿山。在现有多种非煤矿产资产的基础上，拓展钼、金、铜、铁、钾等矿产领域，实现由单一煤炭开采向多矿种开发转型。

在高端化工新材料产业领域，公司将按照高端绿色低碳发展方向，延伸现有化工产业链，建设化工新材料研发生产基地。力争5～10年化工品年产量2000万吨以上，其中化工新材料和高端化工品占比超过70%。

据悉，兖矿能源2020年实现煤炭产量1.2亿吨，若3亿吨的规划产能建成落地，煤炭产量将增长1.5倍；公司2020年化工品产量为458万吨，若未来规划落地，化工品产量将增长3.4倍。中信证券分析师祖国鹏认为，按照目前的盈利水平，预计公司规划的3亿吨煤炭产能长周期的盈利水平可维持在400亿元，化工规划的2000万吨产能长周期盈利水平或在130～150亿元，按照可比公司8～10倍P/E水平，若规划落地，预计公司长期合理市值可在4000～5000亿元。

积极转型，新兴产业规划也有望提升估值

值得注意的是，除传统的煤炭、化工业务外，兖矿能源规划在新能源领域规划推进风电、光伏及配套储能等新能源项目，力争5～10年新能源装机规模达到10GW以上，氢气产能超过10万吨/年。若按照单GW对应20亿市值的假设测算，新能源发电板块可贡献200亿元市值；按照未来35元/kg的价格假设和目前普遍的化工副产制氢成本，预计盈利可达6亿元，对应市值约90亿元。

而从公司目前披露的量化目标看，祖国鹏表示，新能源规划对应的市值可达到290～300亿元。

在高端装备制造领域，专注发展高端煤机制造等传统优势产品，拓展风机等新能源装备制造，培育中高端系列产品。此外，在智慧物流产业方面，公司将统筹产品、用户、第三方服务商，构建智慧化物流体系。祖国鹏表示，以上新能源规划有望为公司未来市值预期锦上添花。

中信证券分析认为，这一发展战略纲要既有对现存业务板块的大规模扩张，也有向新能源领域的转型，为公司成长带来了新的预期。今年公司业绩改善明显，按照前期承诺的分红率，现价对应的股息率超过7.5%。我们看好公司低估值、高分红的价值属性以及未来的成长预期，维持公司“买入”评级。

发改委将引导煤炭价格合理运行，兖州煤业等头部企业或将受益

政策方面，12月16日，发改委新闻发言人表示将充分听取社会各方面意见和建议，适时出台针对性措施，引导煤炭市场价格在合理区间运行。受此消息影响，市场煤炭板块异动，中煤能源（601898）、山煤国际（600546）涨停，其他煤炭股也跟风上涨。

据悉，兖矿能源从事煤炭采选、销售、煤矿综合科学技术服务、甲醇生产销售等，是华北地区最大的煤炭生产商，产品主要销往中国的华东、华北、华南、西北等地区。

有分析指出，考虑到供暖季和冬奥会等因素，动力煤需求或将坚挺到明年一季度结束。煤价探底后板块将迎估值提升，2022年拟定700元/吨的长协基准价，且焦煤长协价预计维持高位。此次发改委进一步释放引导煤价合理运行的信号，兖州煤业等头部煤炭企业或将受益。

此外值得一提的是，在12月6日，原兖州煤业发布公告称，公司名称变更为“兖矿能源集团股份有限公司”、简称变更为“兖矿能源”，能够更加全面反映公司业务内涵和产业布局，适应经营管理及业务发展需要。

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