财鑫闻｜山东高速收购38.93%齐鲁高速股权！国内高速公路行业首例“A股控H股”落地

大众网·海报新闻记者 沈童 济南报道

日前，山东高速（600350）发布公告称，山东高速与控股股东山东高速集团签订《股份转让协议》，并支付全部转让款，完成对H股上市公司齐鲁高速38.93%股权收购。山东高速股份将齐鲁高速纳入公司合并范围，这是国内高速公路行业首例“A股控H股”落地。

今年10月13日，山东高速公告，拟以非公开协议方式受让山东高速集团持有的齐鲁高速内资股股份77850万股，总投资15.54亿元。此次交易完成后，山东高速将持有齐鲁高速38.93%股权，成为其控股股东，山东高速将成为业内少有的A控H股上市公司。

公开资料显示，齐鲁高速前身为山东济菏高速公路有限公司，2018年7月在港交所挂牌上市，主营业务为高速公路运营和广告业务。齐鲁高速控股股东为高速集团，高速集团直接持有齐鲁高速38.93%股权（内资股），并通过其全资子公司山东高速投资控股有限公司间接持有齐鲁高速5.19%股权（H股）。齐鲁高速下属控股子公司有4家，参股公司1家。

数据显示，齐鲁高速2018～2020年度资产负债率分别为18.87%、13.64%、56.79%，净利润分别为4.08亿元、5.16亿元、6.21亿元，经营活动现金流量净额分别为6.68亿元、9.49亿元、11.38亿元。山东高速表示，齐鲁高速纳入山东高速股份合并报表范围后将直接增厚公司净利润及EPS，同时有助于提升ROE水平。

收费公路投资运营一直是山东高速主责主业，而此次收购齐鲁高速股权无疑有利于提高区域市场份额、未来盈利能力和现金流量，进一步巩固公司作为高速集团高速公路、桥梁优质资产的运作及整合的唯一平台地位，进一步夯实公司在公路的投资、建设及营运方面的核心优势，符合公司的发展战略和整体利益。

目前齐鲁高速运营济菏高速（济广高速公路济南至菏泽段），德上高速（聊城至范县段），莘南高速（鲁豫界）三条高速公路，管理里程总计240.8公里。三条路产均为鲁西交通运输大动脉。济菏高速为济南到菏泽最近通道，德上高速和莘南高速为鲁西出省大通道。济菏所处高速纵贯华东、华中、华南，直达珠江三角洲，交通区位优势明显；德上和莘南所处高速是贯通鲁西地区、豫北地区、沟通京津冀和河南中原腹地的高速公路省际大通道，收购齐鲁高速股权对于公司布局鲁西地区路产，促进沿线经济的发展及产业调整、自然资源开发、特色产业升级都具有重大意义。

值得注意的是，齐鲁高速此前收到山东省交通运输厅通知，济菏高速改扩建项目已被列为“十四五”规划实施项目，要求齐鲁高速加快开展相关前期准备工作。济菏高速为接连济南至菏泽的高速公路，途经山东省济南市至菏泽市四个城市的九区县，全长约153.6公里。齐鲁高速拥有对济菏高速的特许权，负责济菏高速的建设、养护、运营和管理。

与此同时，山东高速表示，在高速集团联合重组前，齐鲁交通发展公司和高速集团分别对齐鲁高速和公司作出过主业平台承诺；联合重组后，齐鲁高速和公司间出现同业竞争，高速集团需对上市公司的承诺进行修订。公司收购齐鲁高速，可部分化解高速集团内部同业竞争问题。

此外，记者了解到，该项收购案是山东省加快国企改革的重要成果。山东高速方面表示，齐鲁高速作为香港上市公司，山东高速股份通过该次交易有助于拓展融资渠道、降低融资成本，实现两家上市公司之间的优势互补和协同发展，有利于进一步巩固山东高速作为集团内高速公路、桥梁优质资产的运作及整合的唯一平台地位，进一步夯实山东高速在公路的投资、建设及营运方面的核心优势。下一步，山东高速股份将抢抓机遇，充分发挥在路桥资产业务及资本运作领域的协同效应，进一步打造主业突出、核心竞争力强的行业龙头上市公司形象。

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